ইউরোবন্ডস - এটা কি? যারা ইস্যু এবং কেন তারা ইউরোব্যান্ড প্রয়োজন হয়?

দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিজের বাজারে ইউরোব্যান্ড নামে একটি বিশেষ ধরনের ঋণ রয়েছে। তাদের জন্য ঋণগ্রহীতার সরকারগুলি, বড় কর্পোরেশনগুলি, আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি এবং কিছু অন্যান্য প্রতিষ্ঠানগুলি যথেষ্ট পরিমাণে আর্থিক সহযোগিতায় আগ্রহী এবং কম খরচে খরচ করে। প্রথমবারের জন্য এই সরঞ্জামগুলি ইউরোপে প্রকাশিত হয়েছিল এবং তাদেরকে ইউরোব্যান্ড বলা হত, কেননা তারা প্রায়ই ইউরোব্যান্ড নামে পরিচিত হয়। এই বন্ডগুলি কী, কিভাবে তারা ইস্যু করে এবং এই বাজারে প্রতিটি অংশগ্রহণকারীকে কি সুবিধা দেয়? আমরা প্রবন্ধে বিস্তারিতভাবে এই প্রশ্নের উত্তর ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করব।

Eurobonds ধারণা এবং প্রধান বৈশিষ্ট্য

সহজ শব্দে, আমরা বলতে পারি যে এই ঋণদাতা ঋণদাতা এবং ঋণগ্রহীতার জাতীয় মুদ্রার থেকে পৃথক একটি মুদ্রায় জারি করা বন্ড, এবং একযোগে বিভিন্ন দেশগুলির বাজারে (ইস্যু করা দেশ ব্যতিক্রম ছাড়া) স্থাপন করা হয়। তারা একটি নিয়ম হিসাবে, একটি দীর্ঘ সময়ের জন্য তহবিল বাড়াতে উদ্দেশ্যে হয় - 40 বছর পর্যন্ত। দশ বছরের জন্য একটি স্বল্পমেয়াদী Eurobonds, একটি বছরের তিন-পাঁচ জন্য জারি, এবং মাঝারি সময়ের - এছাড়াও আছে।

ইউরোব্যান্ড বাজার অংশগ্রহণকারীদের

ইউরোবন্ডস স্থাপন করে এমন বিশেষ সংস্থাগুলি রয়েছে। এই কাঠামো কি? এটি আন্ডাররাইটার একটি আন্তর্জাতিক সিন্ডিকেট, যার মধ্যে বিভিন্ন দেশের আর্থিক প্রতিষ্ঠান রয়েছে। একই সময়ে, তাদের সমস্যা এবং টার্নওভার একটি সীমিত পদ্ধতিতে জাতীয় আইন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। এছাড়াও issuers (সরকার, আন্তর্জাতিক এবং জাতীয় কাঠামো) এবং বিনিয়োগকারী (আর্থিক কাঠামো - বীমা কোম্পানি, পেনশন তহবিল, ইত্যাদি) আছে। সমস্ত অংশগ্রহণকারীরা জুরিখ ভিত্তিক একটি স্ব-নিয়ন্ত্রণকারী সংস্থা, ইন্টারন্যাশনাল অ্যাসোসিয়েশন অফ ক্যাপিটাল মার্কেট অংশীদারগণ (আইসিএমএ) সদস্য। ক্লিয়ারস্ট্রিম এবং ইউরোক্লিয়ার ডিপোজিটরি এবং ক্লিয়ারিং সিস্টেম হিসাবে ব্যবহার করা হয়।

ইউরোপীয় সম্প্রদায়ের কমিশনের একটি বিশেষ নির্দেশিকা আছে, যা এই যন্ত্রের সম্পূর্ণ আধিকারিক সংজ্ঞা দেয়, বাজারে নির্গমনের জন্য নিয়ম এবং পদ্ধতি নিয়ন্ত্রণ করে। এর মতে ইউরোব্যান্ডগুলি বেশ কয়েকটি লক্ষণের সাথে ট্রেডযোগ্য সিকিউরিটিজ রয়েছে:

• তাদের প্রয়োজন পদ্ধতিটি হস্তান্তর করা এবং একটি সিন্ডিকেটের মাধ্যমে তাদের স্থাপন করা, অন্তত দুটি যা বিভিন্ন রাজ্যের অন্তর্গত;
• তাদের অফার বেশ কয়েকটি দেশের বাজারে বড় ভলিউম (কিন্তু ইস্যুয়ারের দেশে নয়) চালিত হয়;
• প্রাথমিকভাবে একটি ঋণদান প্রতিষ্ঠান বা অন্য অনুমোদিত আর্থিক প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে অর্জিত।

Eurobonds এর বৈশিষ্ট্যাবলী

Eurobonds - কি ধরনের কাগজপত্র এবং কি বৈশিষ্ট্য আছে তারা আছে? প্রথমত, প্রতিটি ইউরোবান্ধার একটি কুপন রয়েছে, যা বিনিয়োগকারীকে একটি নির্দিষ্ট সময় বন্ডের স্বার্থ পাওয়ার অধিকার দেয়। দ্বিতীয়ত, সুদের হার নির্দিষ্ট বা ফ্লোটিং (বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে) হতে পারে। তৃতীয়ত, ঋণের ঋণ গ্রহণ করা হয়েছে এমন একটি মুদ্রায় বিভিন্ন সুদ প্রদান করা যেতে পারে। এটি একটি ডবল মূল্যবোধ বলা হয়। উপরন্তু, এই ধরণের সিকিউরিটিজগুলির অন্যান্য বৈশিষ্ট্যগুলি জানা গুরুত্বপূর্ণ: যথা:

• এই বহনকারী সিকিউরিটিজ;
• বিভিন্ন বাজারে একযোগে স্থাপন করা হয়;
• একটি দীর্ঘ মেয়াদী জন্য জারি করা হয় - সাধারণত 10-30 বছর (পর্যন্ত 40 সমেত);
• যে ঋণটি আকৃষ্ট হয় সেই মুদ্রা ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী উভয়ই বিদেশী;
• একটি Eurobond এর নামমাত্র মান একটি ডলার সমতুল্য;
• কুপন নেভিগেশন সুদ প্রদান না কর ছাড় ছাড়াই হয়;
• Eurobonds প্রদানকারী সিন্ডিকেট দ্বারা স্থাপিত হয়, যা ব্যাংক, ব্রোকারেজ এবং বিভিন্ন দেশগুলির বিনিয়োগ সংস্থাগুলি অন্তর্ভুক্ত।

Eurobonds সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য আর্থিক উপকরণ এক, এবং সেইজন্য তাদের গ্রাহকরা সাধারণত যেমন আর্থিক প্রতিষ্ঠান বিনিয়োগ সংস্থা, পেনশন তহবিল, বীমা প্রতিষ্ঠান হিসাবে।

Eurobond বাজারের উত্থান এবং উন্নয়ন ইতিহাস

ইরোবন্ডস এর ক্লাসিক্যাল স্কিম অব অ্যাডভান্সড এর অধীনে 1963 সালে প্রথম ইতালিতে অনুষ্ঠিত হয়। ইস্যুকারী ছিল রাজ্যের রাস্তা নির্মাণ কোম্পানী অটোস্ট্রেড। $ 250 প্রতিটি একটি সমান মান সঙ্গে sixty হাজার বন্ড স্থাপন করা হয়। যথোপযুক্তভাবে প্রাথমিকভাবে ইউরোপে ইউরোপে হাজির হয়, এবং এই দিন পর্যন্ত তাদের বাণিজ্যের প্রচুর পরিমাণে কাজ করা হয়, কাগজের নামের একটি উপসর্গ "ইউরো" আছে। আজ, এই উপকরণ একটি বাস্তব চরিত্রগত তুলনায় ঐতিহ্য একটি ঐতিহ্য আরো একটি রাজস্ব।

এই বাজারের সক্রিয় উন্নয়ন 80 এর মধ্যে ঘটেছে। সেই সময় ইউরোবন্ড টু অব বাহারার খুব জনপ্রিয় ছিল। পরবর্তীতে, 90-এর দশকে, তারা ইউরোোটোটস দ্বারা "হয়রান" - উন্নত দেশগুলি দ্বারা প্রদত্ত মধ্যমেয়াদি নিবন্ধনকৃত বন্ড এবং (ইউরোব্যান্ডস এর বিপরীতে) জালিয়াতি। এটি বাজার মূলধন বৃদ্ধির এবং প্রধান ঋণগ্রহীতার স্থিতি শক্তিশালীকরণের কারণে। তারপর মোট ইরোব্যান্ড ইস্যুতে তাদের ভাগ 60% পৌঁছেছে।

বিংশ শতাব্দীর শেষের দিকে, বাজারে "জ্যাম্বো" নামক বৃহৎ বন্ড ঋণ দেওয়া হয়। ইউরোব্যান্ডস এর তরলতা বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং মার্কিন সরকার সংস্থা এবং জাতীয় সত্ত্বা মুখোমুখি বৃহত্তম ঋণগ্রহীদের স্বার্থ বৃদ্ধি করেছে। উপরন্তু, বৈশ্বিক সংকট এবং দক্ষিণ আমেরিকার কয়েকটি দেশে সরকারী ঋণের ডিফল্ট কারণে, ব্যাংক ঋণের তুলনায় বন্ধকী ঋণের ভূমিকা বৃদ্ধি পেয়েছে। "গুণমানের জন্য ফ্লাইট" একটি তথাকথিত প্রক্রিয়া ছিল, যখন বিনিয়োগকারীদের যথেষ্ট নিরাপদ ঝুঁকি সঙ্গে উচ্চ ফলন বিনিয়োগের পরিবর্তে নিরাপদ বিনিয়োগ পছন্দ।

ইউরোবন্ড আজ

তারিখ থেকে, Eurobonds কোন কম চাহিদা ভোগ। এই বাজারে ইস্যুয়ারের প্রধান লক্ষ্য হল আর্থিক সম্পদগুলির বিকল্প উত্স অনুসন্ধান (বিশেষ করে প্রথাগত গার্হস্থ্য, বিশেষ করে ব্যাংক ঋণ) এবং ঋণের বৈচিত্রতা। উপরন্তু, Eurobonds ভোগদখল যে অনেক সুবিধা আছে। এই "লাভ" কি? প্রথম, মূলধন আকৃষ্ট করার সাথে সংযোগ খরচ সংরক্ষণ (20% পৌঁছাতে পারেন) দ্বিতীয়ত, ইস্যুয়ার দ্বারা গৃহীত আইনি প্রক্রিয়া এবং বাধ্যবাধকতা কম ধরনের আছে। তৃতীয়ত, তহবিলের ব্যবহার এবং বাজারের নমনীয়তা প্রভৃতি নির্দেশাবলী ও ফর্মের উপর কার্যত কোন সীমাবদ্ধতা নেই।

ইরোবন্ডের ইস্যু এবং প্রচলন

Eurobonds স্থাপন করার জন্য বিভিন্ন বিকল্প আছে, সবচেয়ে সাধারণ একটি খোলা সাবস্ক্রিপশন। এটি আন্ডাররাইজারদের একটি সিন্ডিকেটের মাধ্যমে পরিচালিত হয়, এবং বিনিময় তালিকাগুলিতে তালিকাভুক্ত করা হয়। প্রাথমিক বিক্রির পরে, তারা দ্বিতীয় বাজারে বিক্রেতা দ্বারা "নিক্ষিপ্ত" হয় , যেখানে তারা ফোন এবং অনলাইনে বিনিয়োগ কোম্পানিগুলি থেকে অনলাইনে কেনা যায়। যেকোনো বিনিয়োগের সরঞ্জামের মতো, ইউরোব্যান্ডগুলি তাদের উদ্ধৃতি এবং উৎপাদনের বাজারে সরবরাহ করে, যা বাজারে সরবরাহ ও চাহিদার উপর নির্ভর করে। তবে, সমস্যাটির আরেকটি সংস্করণ রয়েছে - বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট পরিসরের মধ্যে সীমিত স্থানান্তর। এই ক্ষেত্রে, বন্ড বিনিময় ব্যবসা হয় না (তালিকা না)।

রাশিয়া এর Eurobonds: বর্তমান পরিস্থিতি

প্রথমবারের জন্য আমাদের দেশে ইউরোব্যান্ডের আন্তর্জাতিক বাজারে প্রবেশ করে 1996 সালে। 96-97 সময়কালে এই ধরনের ঋণের প্রথম বিষয়গুলি সম্পন্ন হয়েছিল। তারপর কয়েকটি অবস্থার অধীনে তাদের রাখার অধিকার ফেডারেশনের দুটি বিষয় - মস্কো এবং সেন্ট পিটার্সবার্জ দ্বারা পাওয়া যায়। আজ, এই বাজারে অংশগ্রহণকারীদের দেশের বৃহত্তম কর্পোরেশন: গাজপ্রোম, লুকাওয়েল, নেরিলস্ক নিকেল, ট্রান্সনেফট, রাশিয়ার পোস্ট, এমটিএস, মেগাফোন। উল্লেখযোগ্য ভূমিকা এছাড়াও Sberbank, VTB এবং গাজপ্রমবক, আলফা ব্যাংক, Rosbank এবং অন্যদের Eurobonds দ্বারা অভিনয় হয়। এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে ইউরোব্যান্ডের বাজারে প্রবেশকারী রাশিয়ান কোম্পানিগুলি জাতীয় আইন দ্বারা সীমাবদ্ধ। সুতরাং, যৌথ স্টক কোম্পানীর এই মূলধনের পরিমাণের চেয়ে বেশি পরিমাণে এই অনুমোদিত উপকরণের সাহায্যে অর্থায়নকে আকর্ষণ করতে পারে। অরক্ষিত ইউরোবক্সগুলি (সাধারণত একটি অঙ্গীকারের প্রয়োজন) এবং অন্যান্য নিয়মাবলী প্রদানের ক্ষেত্রেও সীমাবদ্ধতা রয়েছে। আপনি মুডী, স্ট্যান্ডার্ড ও পুয়ার এবং অন্যান্যদের মতো বিশেষ রেটিং সংস্থাগুলির তথ্য অনুসারে রাশিয়ান ইস্যুয়ারের নির্ভরযোগ্যতাটি খুঁজে পেতে পারেন।

রাশিয়া আন্তর্জাতিক ঋণচুক্তি বাজারে বার্ষিক উপস্থিত হয়। রাশিয়ার বাজেট নীতির কাঠামোর মধ্যে এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা, অর্থমন্ত্রী মতে, দেশের অর্থায়ন যথেষ্ট পর্যায়ে আছে যে সত্ত্বেও, সত্ত্বেও 2014 সালে, ইউরোব্যান্ডস ডলার এবং ইউরোর সাথে বিদেশি বাজারে এক বা দুইটি আউটলেট মোট 7 বিলিয়ন ডলারের (সম্ভাব্য) মূল্যের পরিকল্পনা।

ইউক্রেনীয় ইউরোব্যান্ডস: "বার্ন" কিনুন এবং

রাশিয়া শুধুমাত্র একটি ইস্যুকারী হিসাবে নয়, বরং একটি বিনিয়োগকারী হিসাবে এই সিস্টেমে অংশগ্রহণ করে। গত ডিসেম্বরে, রাশিয়া মোট 3 বিলিয়ন ইউক্রেনের ইউরোবন্ডস কিনেছিল, এই সমস্যাটির একমাত্র ক্রেতা হয়ে উঠছে। যাইহোক, এই ধরনের বিনিয়োগ দেশের জন্য সেরা উপায় চালু করতে পারে না। এই বছরের ফেব্রুয়ারি থেকে, এস এন্ড পি এবং ফিচ বারংবার ইউক্রেনীয় ইউরোব্যান্ডের রেটিং কমিয়েছে। এই অর্থ কি? বন্ডের রেটিং সিसीसी (প্রাক-ডিফল্ট) এর স্তরে পৌঁছেছে, বাজারে তাদের মান হ্রাস পেয়েছে, এবং তাদের ডিফল্টের সম্ভাব্যতা বৃদ্ধি পেয়েছে। একই সময়ে রাশিয়া ঋণের প্রথম দিকে ফেরত দিতে পারে, তবে এই বিষয়ে তার অবস্থান দুর্বল। ইউক্রেনের অর্থনীতির নেতিবাচক প্রবণতাগুলির সাথে যুক্ত করে, রাশিয়ার ফেডারেশন সহজেই প্রমাণ করবে না যে এটি ডিফল্টের সম্ভাবনা সম্পর্কে সন্দেহ করেনি, ২003-এর প্রজাপতিতে যে ঝুঁকিগুলি লেখা হয়েছিল তা নিয়ে সন্দেহ নেই। আন্তর্জাতিক বাজারে ক্রেডিট ইতিহাসের পতন, বিদেশে তার সিকিউরিটির ধারকগণের সম্পত্তি জব্দ এবং দীর্ঘদিনের জন্য ইউরোব্যান্ডের ঋণ বাজারে প্রবেশের অযোগ্যতার কারণেই ইউক্রেনের দায়বদ্ধতাগুলি প্রত্যাখ্যানের ফলে দেশের জন্য খুব অপ্রীতিকর পরিণতি খুব বেশি ছিল না। অতএব, উভয় পক্ষের স্বার্থে, বন্ড ঋণ সমস্যা একটি ইতিবাচক সমাধান।

উপসংহার

সুতরাং, Eurobonds খুব নির্ভরযোগ্য, একটি নিয়ম হিসাবে, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ উপকরণ যা আন্তর্জাতিক মূলধন বাজারে অর্থায়ন আকৃষ্ট করার অনুমতি দেয়। তারা বিশেষভাবে প্রস্তুত সিন্ডিকেটের মাধ্যমে রাখা হয় এবং supranational কাঠামো দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। একটি গুরুত্বপূর্ণ দেশের আর্থিক উপকরণ নির্ভরযোগ্যতা নির্ধারণ করে রেটিং সংস্থা দ্বারা Eurobond বাজারে মহান গুরুত্ব দেওয়া হয়। আজ, রাশিয়া ইউরোব্যান্ডের আন্তর্জাতিক বাজারে একটি সক্রিয় অংশগ্রহণকারী, একটি ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী হিসাবে এটি অভিনয়।